每经记者 任飞 每经编辑 肖芮冬
上周五 ，昔日A股行情出现久违的冠军规模反弹，但从公募基金市场来看 ，基金军也时时彩012【Aurl:www.8233066.com】送888元确实已对很多权益类产品造成重创 ，遗憾个人赎回、清盘其冠机构赎回背景下 ，普遍很多产品规模大减 ，遭遇即便是危机一些昔日的冠军业绩产品也遭遇规模的骤降 ，甚至清盘 。昔日
每经记者注意到 ，冠军规模过去五年 ，基金军也绩优权益基金出现的遗憾规模变化最大 ，部分总规模已减少近9亿元 。清盘其冠而在权益仓位有较大调整空间的普遍灵活配置型产品当中 ，基金经理也在最近几年明显调低了权益资产的遭遇配置比例 。
有分析指出 ，一些产品面临机构的时时彩012【Aurl:www.8233066.com】送888元赎回压力明显 ，这也导致基金公司在持营过程中需要配合经营的策略做出取舍，但本质上还是市场的投资难度越来越大 。
2023年以来，A股市场热点快速切换 ，主线迟迟未明 ，不仅个人投资者难以在长期投资中获利 ，就连机构也难以招架来自净值和规模的双重打击 ，尤其后者的波动也让市场充满很多不确定性 。
此前有分析指出 ，目前A股缺乏投资信心 ，一方面来自于北向资金的抛压 ，另一方面也来自于内地机构投资者的“子弹”匮乏 ，想要做多不容易 ，甚至各家都在进行“规模保卫战”。
从基金的规模变化来看 ，越来越多的明星产品出现规模大减甚至步入“迷你化”趋势 ，其中不乏一些曾经的绩优基金，甚至是昔日的冠军产品 。
以2023上半年为例，Wind统计显示 ，年初的52只百亿级主动权益基金当中 ，到二季度末时已经有48只规模出现下跌，仅有4只规模上升 。比如焦巍的银华富裕主题 、刘彦春的景顺鼎益(LOF) 、萧楠和王元春的易方达消费行业等都出现了超30亿元的规模缩水 。
近期 ，博时鑫瑞也发布了基金合同终止及基金财产清算的公告 ，并于今年8月19日终止运作 。这只成立于2016年10月13日的灵活配置型基金曾在2018年取得同类型基金全年业绩第一 。昔日的冠军产品遭遇清盘 ，而彼时的冠军基金经理过钧 、王曦也分别在2020年7月和2021年12月离任 。
有业内人士9月24日同记者电话交流时表示 ，目前公募基金行业的优胜劣汰在加速 ，体现在产品端 ，一些规模迷你的基金加速出清有助于机构将有限的投研 、运营资源向优质的产品倾斜 。“特别是一些迷你化的产品对公司利润的边际贡献率也比较低 ，对提升公司的运营效率并没有太大帮助 ，再加上机构赎回等不可控因素 ，清盘就在所难免 。”
从过往基金业绩和规模的变化来看 ，虽有“冠军基金魔咒”之说 ，但遭遇清盘的并不多见 。而受困行情的低迷 ，越来越多此类冠军产品规模大减也是客观事实 。
过去五年时间 ，A股经历过消费 、医药等白马股的阶段性见顶 ，也正在历经新能源赛道热炒后的深度回调 ，相关主题基金在经历短期高光之后也出现业绩和规模的双降 ，其中就有不少冠军产品 。
以诺安鸿鑫为例 ，Wind统计显示 ，2018年偏股混合型基金业绩统计中 ，该基金录得3.63%（初始份额）位列榜首 。其彼时规模合计9.33亿元 ，到2022年底统计时 ，规模已降至0.71亿元，规模下降近9亿元，到今年中报时其规模已缩至0.66亿元 。
以权益类基金（普通股票型 、偏股混合型 、灵活配置型）统计来看 ，灵活配置型 、偏股混合型基金的头部产品规模下降最为明显 。偏股混合型基金当中 ，除了诺安鸿鑫 ，大成新锐产业也出现规模骤降 ，该基金2021年规模125.72亿元 ，到今年中报已降至80.13亿元 。
在灵活配置型基金当中 ，除了前述博时鑫瑞外 ，前海开源新经济也出现规模下降 ，2021年该基金业绩109.36%居首 ，彼时规模合计142.62亿元 ，到今年中报录得87.73亿元 。
相较于前两类 ，普通股票型基金当中 ，2018年的冠军金鹰信息产业则保持较好的业绩 、规模增长 ，在最近5年间仅2022年出现业绩回撤 ，其他年份均保持业绩正增长 ，总规模也在2022年底首次出现下降并在今年中报时回升至17.64亿元 ，2018年底仅为0.47亿元。而2020年 、2021年的冠军基金汇丰晋信低碳先锋 、前海开源公用事业则出现规模的大减 。
当前基金行业就是加速优胜劣态的过程 。无论从基金公司 、基金代销还是基民的角度看 ，竞争力弱的产品或许都有生存危机。叠加二级市场板块快速轮动赚钱效应欠佳，缺乏耐心的投资者选择了“用脚投票”。
当然 ，作为主动管理型产品来说 ，基金经理的调仓以及仓位控制也十分关键 。每经记者注意到 ，在权益仓位配置最灵活的灵活配置型基金中 ，有的基金经理在弱市当中也在尽可能避开股票类资产，重债轻股 。
以2018年为例，公募基金发行市场整体规模增长11.97%，但A股全年走势呈现先涨后跌的趋势 ，与年内最高收盘点位相比 ，沪指跌了上千点 ，跌幅超过30% ，除上证50外 ，其他指数下跌幅度均超过20% 。
按照2018年年报统计来看 ，前述金鹰信息产业的股票配置全年空仓，直到2020年一季度时才提升权益投资占比至2.52%；前述博时鑫瑞 ，2018年全年业绩优异的同时 ，其实也在当年四个季度中逐季下调权益投资资产的占比 。
采取低仓位或空仓运行的策略 ，并不代表这些基金在未来的投资中会继续采取类似的策略。相反 ，如果在市场行情欠佳时 ，错误判断市场趋势导致净值出现重大回撤则有些得不偿失 。
记者注意到 ，2023年已经有较多基金处于低仓位或空仓状态。从中报来看 ，前海开源基金和万家基金是空仓运行较多的 。例如 ，前海开源公用事业股票 、万家公用事业低碳先锋等基金都采取了零股票投资策略 。在债券型基金中 ，部分基金因为收益较高的债券类资产投资比例较低，所以仓位也较低 ，例如银河可转债债券A 、华泰保兴尊利债券A等。
封面图片来源 ：视觉中国-VCG41101884163
(责任编辑：综合)
